跌破100美元大关，铁矿石价格创一年新低，中国矿场需求发生改变

2026年进入秋季后，国际铁矿石价格下探至每吨93美元，对照年初110美元的基准价位，累计回落幅度超过15%。真正让澳大利亚矿业界警惕的，不只是价格下跌，而是延续数十年的交易规则开始松动：中国买家的组织能力增强，人民币结算、中国指数和多元供应正在改变铁矿石市场。

价格能够反弹，规则一旦改变，就很难回到原点。

2026年4月，必和必拓与中国采购方持续七个多月的相关谈判工作正式宣告结束。长协价格由每吨109.5美元降至80至90美元区间，并给予大客户约1.8%的船货返利和运费优惠。

具备更深远影响的变动，实际上潜藏在双方约定的合同内容当中。必和必拓首次将北京铁矿石交易中心的北铁指数纳入定价体系，对应权重为26%，人民币结算占比从原有30%上调至50%以上。力拓与福德士河两家企业正推进调整旗下部分产品的定价规则，此前铁矿石市场长期把普氏指数作为定价核心，当前行业已出现全新的发展态势。

这不是一次普通降价，而是定价依据发生了位移。

过去四十余年里，全球范围的各类海运铁矿石贸易往来，几乎都将普氏指数当作最核心的定价参考标准。相较于中国每年数亿吨的进口规模，该指数参考的现货成交量并不算大，少量船货价格却能影响大量长协合同。很长一段时间以来，中国钢铁行业一直存在一个突出问题：其庞大的铁矿石进口体量，和自身掌握的定价话语权完全不相称。

纵观整个行业的发展历程，那个具备至关重要意义的转折时间节点，恰好就是2022年。中国矿产资源集团正式组建完成后，逐步对国内所有钢铁企业的进口类相关需求进行统一归集与统筹安排。此前国内数百家钢厂各自分散采购，国际矿商可借助报价、船期和信息差分头谈判，集中采购落地后，中国买方拥有了统一协调的协作平台。

原先各自分散的采购模式，正逐步转向具备规模效应的协同运作模式。

2025年8月，中方提议进一步扩大人民币结算应用，推动长协价格更加贴合现货市场的实际情况。必和必拓始终维持每吨109.5美元的报价，中方以金布巴粉矿作为切入点，逐步停采部分美元计价货品，部分仍在运输途中的船货也受到相关影响。

双方陷入僵持阶段时，必和必拓只能为部分货物开拓其他销售渠道，黑德兰港库存压力不断攀升，企业经营状况与市场预期都受到明显冲击。七个月过去后，双方再度达成合作协议，人民币计价从原先的补充选项升级为协议内的重要条款。

采购层面的限制举措仅能影响短期谈判走向，真正能够为议价能力提供核心支撑的，依旧是供应渠道的多元化布局。位于几内亚的西芒杜铁矿平均品位约达65%，中国企业正深度参与该项目矿区、铁路及港口的全部建设事务。

西芒杜的所有相关项目，都将在2025年11月正式进入投产运营阶段。2026年上半年，该项目产出的矿石持续向中国输送，仅5月单月发运规模就达到了220万吨。该项目拟定于2027年至2028年推进产能提速释放，待全部达满产后，最高年出口规模可达1.2亿吨。

这等同于在澳大利亚的供货体系之外，额外接入了一条规模庞大的供货通道。

2025年整年，我国从澳大利亚采购的铁矿石总规模大约为7.59亿吨。西芒杜如果能够落地其规划产能，体量就接近前述进口总量的六分之一。它不会立即取代澳大利亚矿石，却足以改变各方对未来供应格局的判断。

眼下，中国从几内亚、利比里亚、秘鲁三个国家进口的铁矿石总规模正处于稳步上升的发展状态。几内亚2026年相关出口量预估将突破2000万吨，利比里亚境内的安赛乐米塔尔项目计划新增约1500万吨出口，巴西矿山扩产也能提供更多可选供给。

供应渠道每新增一个，单独的矿产商家在市场上的掌控能力就会随之减弱一点。

澳大利亚矿石仍有成本较低、产量稳定和航程较短的优势，但“中国缺少替代来源”的基础正在变化。西芒杜的价值不只在于增加产能，更在于形成能够实际交货的战略备选项。

当前全供应体系的整体布局正迎来改变，国内钢铁行业的需求侧也正处于不断调整的阶段中。2026年上半年，国内粗钢累计总产出相较去年同一时期，整体回落幅度约为3%左右。地产领域用钢需求有所下滑，长期靠增量托底的铁矿石市场自此形成了全新的供需格局。

汽车制造行业所使用的材料构成，如今同样处在持续变化当中。如今新能源汽车行业对轻量化的重视度不断提高，铝材、高强钢以及复合材料的实际应用占比也在逐步上升。我国纯电动汽车的单车铝材消耗量，2016年约为107千克，时至2025年这一数值已经增长到约227千克。

中国电解铝产量在全球约7380万吨产量中占到4500万吨左右，更多使用本国产铝材，意味着部分传统钢材需求被替代。

一旦汽车行业调降部分普通钢材的使用量，该变动会沿产业链逐层传递，最终对铁矿石的市场需求产生对应影响。

废钢能够发挥的效用同样有所提升。到2025年，我国废钢铁资源的总规模约为2.6亿吨，其中炼钢生产工序消耗的废钢量接近2.27亿吨。随着各类工业设备、民用汽车以及建筑用材逐步进入报废回收阶段，废钢的供应规模依旧具备上行空间。当前电炉炼钢行业发展速度持续提升，后续阶段废钢对铁矿石的替代作用还将得到进一步发挥。

国内的矿山开发建设相关工作同样始终在稳步推进，没有中断。到2025年末，相关规划已纳入61个重点铁矿项目，这类项目保有资源储量约340亿吨，待全部落地后可新增约1.75亿吨铁精矿产能。最终构建起分别覆盖国内矿、进口矿、再生资源的三重供给保障防线

每一种替代力量单独看都有限，叠加起来却能改变市场预期。

铁矿石单吨价格从110美元以上的区间回落至93美元，这一价格变动已经给澳大利亚的财政状况带来了相应影响。根据澳方的测算结果，价格每出现10美元的浮动，相关财政收入的变动幅度约为5亿澳元对应的出口收入存在下行可能，数值将从1160亿澳元回落至970亿澳元，整体减少的规模将近200亿澳元。

全球海运铁矿石总供给里，近半数份额由澳大利亚提供，该国所有对外出口的铁矿石中，约有85%的货品最终流入中国市场。如果要承接相同体量的货物规模，美国、欧洲还有印度目前都不具备相应的能力。我国的铁矿石采购可选澳大利亚、巴西、非洲矿石、国内矿与废钢，反观澳大利亚，却很难找到规模能与之相当的其他大型采购方。

中澳两国的铁矿石贸易并不会出现中断情况，目前双方正从过去不对等的依赖模式，逐步过渡到更加均衡的双向依存状态。北铁指数纳入合同约定、人民币结算占比超五成，叠加西芒杜矿石经铁路运抵港口，以往少数矿商掌控报价的根基便逐步开始松动。

铁矿石贸易仍然需要合作，但今后的规则必须由买卖双方共同商定。